債券の利回り計算の学科問題と解説

最終利回りは、毎年の利息に償還差益を年あたりに均した額を加え、購入価格で割って求めます。

最終利回り ＝ {表面利率 ＋（額面 − 購入価格）÷ 残存年数} ÷ 購入価格 × 100

手順どおりに計算します。

1. 毎年の利息 ＝ 2円
2. 償還差益 ＝ 100 − 96 ＝ 4円。これを5年で割ると 0.8円/年
3. 1年あたりの収益 ＝ 2 ＋ 0.8 ＝ 2.8円
4. 2.8 ÷ 96 × 100 ＝ 約2.92%

選択肢2が正解です。

1の2.00%は表面利率そのもので、償還差益を考えていません。額面より安く買えば利回りは表面利率より高くなるため、2%より大きくなるはずだと分かれば、計算前に候補を絞れます。

4の1.08%は表面利率より低く、方向が逆です。

分母が額面ではなく購入価格である点が、間違えやすい箇所です。