ポートフォリオ理論と分散投資の学科問題と解説

分散投資の効果は、資産どうしの値動きの連動性によって決まります。連動性を表すのが相関係数で、−1 から ＋1 の範囲をとります。

相関係数	値動き	分散の効果
＋1に近い	同じ方向に動く	小さい
0に近い	関係がない	ある
−1に近い	逆方向に動く	大きい

選択肢2が正解。逆方向に動く資産を組み合わせると、一方が下がったときに他方が上がるため、全体の値動きが打ち消し合います。

1が誤り：同じ方向に動く資産をいくつ持っても、まとめて下がるだけで分散になりません。

4が誤り：同じ業種の銘柄は値動きが似るため、銘柄数を増やしても効果は限定的です。

3が誤り：リスクをゼロにはできません。分散で減らせるのは個別の銘柄に固有のリスク（非システマティック・リスク）だけで、市場全体が下落するリスク（システマティック・リスク）は残ります。ここは断定を避けるべき重要な点です。

なお、実際の資産配分は目的や許容できる損失の程度によって変わります。個別の判断は有資格の専門家にご相談ください。